O ouro subiu de novo, e não foi porque alguém acordou apaixonado por joias. Subiu porque o petróleo cedeu, porque os rendimentos dos títulos americanos de dez anos afrouxaram, e porque investidor grande, aquele que move bilhões com um clique, começou de novo a farejar que a festa do dinheiro fácil pode estar chegando ao terceiro ato. Quando o ouro sobe enquanto o petróleo cai, não é rally de commodity, é fuga. Fuga silenciosa, elegante, sem manchete estridente, mas fuga.
Convém entender o que está por trás desse balé de preços. O rendimento dos Treasuries cai quando o mercado aposta que o banco central americano vai ter que cortar juros mais cedo do que gostaria de admitir. E por que cortaria? Porque a economia está desacelerando debaixo do peso de uma dívida pública que virou piada de mau gosto em qualquer mesa de bar minimamente informada. O petróleo caindo confirma o diagnóstico: menos demanda, menos atividade, menos combustão real na engrenagem produtiva. E aí o ouro faz o que sempre fez desde que faraó era gente: ocupa o vácuo de confiança que a moeda deixou.
Repare no arranjo. O governo americano gasta trilhões que não tem, financia esse buraco emitindo dívida, e conta com o banco central para segurar a taxa de juros artificialmente baixa para que o serviço da dívida não engula o orçamento inteiro. Isso tem nome técnico bonito, dominância fiscal, mas em português claro chama-se ciranda. E toda ciranda um dia para. Quando os grandes gestores começam a comprar ouro em vez de rolar Treasury, estão dizendo, sem microfone, que desconfiam do próximo capítulo. Siga o dinheiro, sempre. O dinheiro grande está pedindo licença da mesa.
Aqui mora a lição que os manuais de graduação em economia insistem em não ensinar. O ouro não gera dividendo, não paga juro, não distribui lucro, não tem CEO nem conselho de administração. Ele apenas está lá, faz cinco mil anos, imune a decreto presidencial e a discurso de presidente de banco central. Justamente por isso ele é caro quando a confiança some. O preço do ouro é o boletim médico da moeda fiduciária, e o boletim de hoje diz que o paciente anda com febre baixa persistente, daquelas que ninguém quer nomear porque nomear obriga a tratar.
E o Brasil, nessa história? O Brasil observa da arquibancada porque não tem cacife para jogar nesse tabuleiro, mas paga a conta de qualquer maneira. Se o dólar tossir, o real pega pneumonia; se o juro americano ceder, entra capital especulativo por aqui e o Banco Central comemora como se fosse mérito próprio; se o ouro dispara, alguém do outro lado do mundo está lucrando com a nossa passividade monetária secular. Enquanto isso, nosso Tesouro emite dívida como se amanhã não existisse, o Congresso aprova gasto como se dinheiro brotasse em árvore, e o cidadão comum sente no supermercado o que a estatística oficial jura que não está acontecendo.
O mercado do ouro não mente porque não pode mentir. Não há assessoria de imprensa dourada, não há coletiva de imprensa do metal amarelo, não há porta-voz explicando que a cotação subiu por razões conjunturais e transitórias. Sobe porque a fé afrouxou, cai quando a fé volta. Hoje ela afrouxou de novo, discretamente, do jeito que as coisas realmente importantes sempre acontecem, longe das manchetes histéricas e perto de quem sabe ler o silêncio dos números.
Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.
