Cinquenta bilhões de dólares. Este é o número que a Discovery Loop, mais uma startup de inteligência artificial nascida ontem, apresenta com cara séria em sua nova rodada de captação. Não estamos falando de uma empresa com décadas de fluxo de caixa, patrimônio industrial, base de clientes consolidada. Estamos falando de uma promessa, embrulhada em três letrinhas mágicas, IA, e vendida ao mercado como se fosse a próxima Coca-Cola do mundo digital. E o mais engraçado, ou o mais trágico, é que existe fila para comprar.

Olha, quando uma empresa sem receita robusta consegue avaliação de meio Petrobras, o problema não está na empresa, está no dinheiro. Valuation dessa magnitude não brota do lucro futuro descontado por juros reais, brota de liquidez artificial procurando desesperadamente algum lugar para pousar antes que se desvalorize sozinha na mão de quem a segura. Quando o banco central injeta trilhões durante uma década, quando as taxas reais ficam negativas por tempo suficiente, o capital vira brasa quente na palma da mão do investidor, e ele joga em qualquer lugar que prometa retorno maior que a inflação que o próprio governo fabricou.

Siga o dinheiro e a coisa fica clara. Quem ganha primeiro com uma rodada dessas não é o cliente final, que talvez nunca veja um produto útil. É o fundador, que faz cash out parcial. É o fundo que entrou na rodada anterior a cinco bilhões e agora marca a posição a cinquenta. É o banco de investimento que embolsa taxa de estruturação. É o consultor, o advogado, o assessor de imagem. Uma engrenagem inteira de intermediários vive dessa festa, e o pagador da conta é sempre o mesmo, o poupador honesto que vê seu dinheiro derreter enquanto os bilhões circulam entre iniciados.

A tulipa holandesa custou uma casa em Amsterdã antes de virar bulbo comum de jardim. A ferrovia inglesa do século dezenove destruiu a poupança de duas gerações. As pontocom queimaram cinco trilhões de dólares em capital humano e financeiro. Toda vez que o dinheiro barato encontra uma narrativa sedutora, o mesmo filme roda, com atores diferentes e mesmo roteiro. Desta vez a estrela se chama inteligência artificial, e a plateia aplaude de pé antes mesmo do primeiro ato terminar.

O que não se vê nessa história é o mais importante. Cinquenta bilhões alocados aqui são cinquenta bilhões que não vão para a fábrica que precisava modernizar linha de produção, para a pequena empresa que geraria emprego real, para a pesquisa aplicada que resolveria um problema concreto. O sinal de preço, que existe para orientar o capital ao seu melhor uso, foi corrompido pela farra monetária dos bancos centrais. E capital mal alocado hoje é pobreza amanhã, com precisão de relógio suíço.

Quando o ajuste vier, e ele sempre vem, os mesmos que hoje escrevem cheques bilionários vão aparecer pedindo socorro ao contribuinte, invocando o velho mantra do risco sistêmico, argumentando que a economia não pode suportar a queda daqueles que eles próprios inflaram. O lucro será privado, a perda será socializada, e o cidadão comum, que nunca ouviu falar em Discovery Loop, vai pagar a conta no imposto, na inflação e no serviço público sucateado. É o ciclo. Sempre foi. E enquanto houver impressora rodando e banqueiro central falando em soft landing, vai continuar sendo.

Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.