Uma fabricante chinesa de tecnologia eletrônica, com sede em Huizhou, abriu esta semana o livro de ordens para captar até HK$ 17,5 bilhões na bolsa de Hong Kong, algo em torno de US$ 2,2 bilhões, numa oferta pública que deve figurar entre as maiores da cidade em 2026. O nome da empresa, traduzido do mandarim, significa algo próximo de "Vitória Gigante". A vitória é considerável, embora não seja exatamente da empresa o crédito por ela.
O crédito pertence ao sistema. Ao mesmo sistema que Pequim classifica como "capitalismo predatório" nos discursos domésticos e abraça com entusiasmo cirúrgico toda vez que precisa de dinheiro real. A China tem dois idiomas: o que fala para dentro e o que pratica para fora. Para dentro, o partido controla crédito, suprime a concorrência, nacionaliza quando convém e enquadra executivos quando ousam demais. Para fora, usa exchanges, coloca papel em Hong Kong, capta em dólar e distribui prospecto para fundos de pensão americanos, europeus e sauditas que, por alguma razão que escapa à lógica elementar, ainda acreditam que as regras valem para todos.
Hong Kong é o personagem mais trágico desta história. Cidade que foi durante décadas o exemplo mais nítido de que liberdade econômica e prosperidade caminham juntas, hoje serve de vitrine para empresas que operam sob um regime que destrói as mesmas liberdades que tornaram Hong Kong rica. O paradoxo não incomoda ninguém nos andares do poder porque o paradoxo é conveniente: Pequim usa a vitrine sem precisar pagar o aluguel. Os investidores usam o rendimento sem precisar olhar para o que está atrás do balcão.
Siga o dinheiro e você entende tudo. Os HK$ 17,5 bilhões captados hoje financiam a expansão de uma cadeia produtiva que compete diretamente com fabricantes taiwaneses, sul-coreanos e americanos, numa indústria que os governos ocidentais classificam como estratégica quando lhes convém e como "livre mercado" quando o capital está saindo pelo outro lado do Pacífico. A mesma classe gerencial que publica relatórios alarmados sobre dependência tecnológica ocidental da China assina o cheque que aprofunda essa dependência. Não é hipocrisia pura; é algo pior: indiferença sistêmica revestida de fiduciária.
A questão real não é se a empresa é boa ou ruim. Pode ser excelente. Pode fabricar componentes com precisão admirável e entregar dividendo consistente por anos. A questão é o que o arranjo revela sobre a arquitetura de poder: enquanto o Ocidente debate soberania tecnológica em comissões parlamentares e elabora relatórios de cem páginas sobre cadeias de semicondutores, o capital ocidental vai docilmente a Hong Kong assinar a subscrição. O debate político é produto para consumo interno. O fluxo de capital é o que acontece.
A bolsa de Hong Kong é um espelho em 2026. O que ela reflete é um mundo que perdeu a capacidade, ou a vontade, de agir de acordo com o que pensa, ou que nunca pensou de verdade e apenas performou preocupação enquanto o cheque compensava. A empresa vai captar seus bilhões, os bancos embolsarão suas taxas, os fundos registrarão a posição no portfólio, e daqui a alguns anos alguém escreverá um relatório urgente perguntando como chegamos até aqui. A resposta já existe: chegamos porque fomos, de livre e espontânea vontade, e assinamos embaixo.
Com informações da Bloomberg. A análise e opinião são do O Algoz.
