Olha que coisa interessante. A EQ Resources, mineradora de tungstênio listada na bolsa australiana, divulga balanço do terceiro trimestre de 2026 com receita firme, produção em alta e margem operacional respeitável, e o noticiário econômico trata isso como se fosse novidade extraordinária. Não é. É o que acontece quando uma empresa opera num setor onde o produto final tem demanda real, preço determinado por gente que precisa do material, e não por comitê de burocrata decidindo de cima quanto deveria custar. Tungstênio entra em munição, em ferramenta de corte, em componente eletrônico, em blindagem militar. Quer dizer, é coisa que o mundo usa de fato, não derivativo de derivativo de promessa de fluxo de caixa futuro descontado a juros que o banco central inventou ontem à noite.
O detalhe que ninguém quer sublinhar é o pano de fundo geopolítico que está empurrando esses números. A China controla mais de oitenta por cento da oferta global de tungstênio e, nos últimos dois anos, vem apertando exportação como instrumento de barganha contra o Ocidente. Resultado previsível: quem produz fora da órbita de Pequim vira ativo estratégico da noite para o dia. A EQ Resources não ficou sólida porque seus executivos são gênios. Ficou sólida porque o resto do mundo finalmente acordou para o fato de que terceirizar cadeia de suprimento crítica para um regime hostil foi a estupidez geracional do nosso tempo, e agora paga o preço em prêmio sobre commodity escassa.
Aqui mora a lição que o leitor brasileiro precisa engolir sem mastigar. Enquanto a Austrália tem mineradora de médio porte gerando caixa e distribuindo valor a acionista, o Brasil, que tem subsolo invejável, segue paralisado por licenciamento ambiental kafkiano, insegurança jurídica, royalty confiscatório e um Ministério de Minas e Energia que trata investidor privado como suspeito a ser interrogado. O resultado é que país pobre em capital, mas riquíssimo em recurso natural, vê empresa estrangeira em jurisdição menos hostil colher o que poderia estar colhendo aqui. Não é azar. É consequência matemática de escolha política. Cada hectare adicional de regulação extra é um trimestre de receita que migra para Perth, Toronto ou Joanesburgo.
E me diz uma coisa, quando se lê "desempenho financeiro sólido", o que isso significa de verdade? Significa que a empresa conseguiu produzir mais do que gastou, que entregou ao acionista o retorno prometido, que pagou seus fornecedores e seus trabalhadores sem precisar pedir socorro a ninguém. Era para ser o trivial, o feijão com arroz da atividade econômica saudável. Virou notícia precisamente porque na economia atual, contaminada por estímulo monetário eterno e por empresa zumbi que só sobrevive porque o juro real ficou negativo durante uma década, ver companhia gerar lucro de verdade, com produto físico, em mercado real, virou exotismo. O bizarro é a normalidade ter virado exceção.
Siga a trilha do dinheiro e a coisa fica ainda mais clara. O capital que está fluindo para mineração de minerais críticos não está vindo de filantropia ou de subsídio verde. Está vindo de fundo soberano, de pension fund, de gente grande que entendeu que ouro digital é bonito no PowerPoint, mas o que move tanque de guerra, broca industrial e usina de energia continua sendo metal pesado tirado do chão com pá, escavadeira e gente trabalhando turno de doze horas. Toda a fantasia de economia desmaterializada, de pós-industrial, de serviço puro, está se desfazendo em tempo real, e as commodities físicas, justamente as que os iluminados de gravata desprezavam como "velha economia", voltam a ser o que sempre foram: a base sobre a qual tudo o mais se sustenta.
A moral do trimestre da EQ Resources cabe em uma linha. Em mundo onde governos imprimem dinheiro, regulam o que não entendem e prometem o que não podem entregar, ainda há lugar para empresa que faz coisa real, vende para quem precisa e devolve dinheiro a quem arriscou. Esse lugar, infelizmente para nós, raramente fica entre o Oiapoque e o Chuí.
Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.
