O Índice MOEX recuou 1,02% e a notícia foi tratada com a banalidade de sempre, como se fosse mais um dia útil em qualquer bolsa do mundo. Não é. Estamos falando do mercado acionário de um país que há quatro anos opera sob regime de capitalismo de fachada, com câmbio administrado, exportação de commodities canalizada por amigos do Kremlin e taxa de juros do banco central dançando conforme a música da guerra. Quando esse arranjo tropeça num pregão, o que escorrega não é apenas o preço dos papéis, é a credibilidade do enredo inteiro.
Olha, é preciso ter coragem narrativa para chamar de "mercado" um lugar onde o investidor estrangeiro foi expulso, onde dividendos de empresas listadas dependem de canetada presidencial e onde o rublo só não desabou porque o banco central manteve juros em patamar que estrangularia qualquer economia normal. O que se vê é a cotação caindo um por cento. O que não se vê é o custo de capital impossível para a pequena empresa russa, a fuga silenciosa dos poucos capitais privados que ainda sobrevivem, a inflação real corroendo poupanças enquanto o governo publica números próprios e o oligarca trocando ativos líquidos por imóvel em Dubai porque entendeu o jogo antes do varejo.
Quer dizer, siga o dinheiro e a fotografia fica nítida. Quem ganha com a "estabilidade" do MOEX são as estatais e quase-estatais do complexo energético, beneficiárias diretas do redirecionamento forçado de comércio para a Ásia, com desconto pesado no barril vendido à China e à Índia. Quem paga são os depositantes russos com rendimento negativo em termos reais, os pensionistas com benefícios reajustados por índice oficial fictício e os empresários médios sem acesso a crédito porque o sistema bancário foi sequestrado para financiar o esforço bélico. A bolsa caindo um por cento é só o termômetro quebrando um pouquinho mais. A febre é outra coisa.
Existe uma ilusão recorrente, repetida por analistas que parecem ter aprendido economia em folheto, de que sanções não funcionaram porque o PIB russo segue de pé. É confundir cadáver maquiado com saúde. PIB de economia de guerra é miragem estatística, infla com produção de tanques que ninguém vai usar para gerar riqueza futura, com obras públicas faraônicas pagas em rublo desvalorizado, com salários nominais subindo enquanto prateleira esvazia. O mercado, que é mentiroso no curto prazo mas implacável no longo, está fazendo o trabalho que governo nenhum consegue impedir indefinidamente: descontar o futuro. E o futuro russo, descontado pelo investidor que ainda resta, vale menos a cada pregão.
O detalhe filosófico que ninguém comenta é mais cruel ainda. Toda economia centralmente coordenada precisa, mais cedo ou mais tarde, mentir sobre seus próprios preços, porque o preço verdadeiro denuncia o planejador. A queda do MOEX é um pedacinho de verdade vazando pelas frestas de um sistema que controla quase tudo, exceto a aritmética. E aritmética, ao contrário de propaganda de Estado, não responde a decreto. Petróleo vendido com desconto é receita menor. Receita menor com gasto militar maior é déficit. Déficit financiado por banco central é inflação. Inflação reprimida por juro alto é recessão disfarçada. O resto é literatura.
Sobra a lição que vale para qualquer pregão do planeta, não apenas o de Moscou. Quando o Estado vira sócio majoritário do mercado, quando a empresa privada existe por concessão política e não por contrato livre, quando o capital só circula com autorização do palácio, o que se chama de bolsa de valores é na verdade um boletim de obediência. Sobe quando o regime quer que suba. Cai quando a realidade aperta o suficiente para furar a censura dos números. Um por cento hoje, dois amanhã, e um dia inteiro fechado depois de amanhã. Foi assim em todo lugar onde tentaram dobrar a economia no joelho. Vai ser assim de novo.
Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.
