O secretário corporativo da Diodes Incorporated, fabricante americana de semicondutores discretos, vendeu US$ 318.500 em ações da companhia. O cargo de secretário corporativo não é decorativo, é a pessoa que assina ata de conselho, que conhece minuta de fusão antes do mercado, que vê o e-mail interno do CFO antes do release oficial chegar à imprensa. E essa pessoa, de posse desse conhecimento privilegiado, escolheu trocar papel por dinheiro vivo. Veja bem, ninguém vende US$ 318 mil em ações da empresa onde trabalha porque acha que vai dobrar de preço na semana seguinte.

O detalhe que a manchete educadamente esconde é o assimétrico desse jogo. O insider vende dentro de uma janela legalmente autorizada, com formulário 4 protocolado na SEC, tudo limpinho, tudo dentro da lei. O aposentado que comprou cotas do ETF de semicondutores via corretora não tem a menor ideia de que o cara que assina os documentos da empresa acabou de sacar a fichinha. Quando ele descobrir, vai descobrir lendo notícia, três dias depois, com a ação já tendo digerido a informação. Isso não se chama mercado eficiente, se chama corrida onde uns largam dez metros à frente e ainda recebem aplausos por terminar primeiro.

O setor de semicondutores está vivendo seu próprio carnaval inflacionário, alimentado por bilhões em subsídio do CHIPS Act americano, política industrial disfarçada de segurança nacional, dinheiro do contribuinte injetado em empresas listadas para que executivos pudessem exercer opções e vender no topo. A Diodes não é Nvidia, é uma fabricante de componentes discretos, mais modesta, mais cíclica, mais dependente da demanda real de eletrônicos automotivos e industriais. Se o secretário corporativo está vendendo agora, é porque o ciclo, para ele, já mostrou onde vai parar. Quem vive de calendário de balanços não vende ação às vésperas de boa notícia.

Existe uma fantasia muito acalentada nos cursos de finanças de que o preço da ação reflete toda a informação disponível. Bonita teoria, totalmente desmentida pela rotina dos formulários 4 e dos 13D protocolados todo santo dia. Quem está dentro sabe primeiro, age primeiro, lucra primeiro. Quem está fora paga a conta com sorriso de quem foi convidado para a festa, sem perceber que ele é o jantar. E o mais cômico é que essa estrutura é chamada de capitalismo pelos críticos de esquerda, quando na verdade é o velho privilégio corporativo de sempre, agora com auditoria trimestral.

O pequeno investidor brasileiro que segue o noticiário internacional sonhando em diversificar dólar via BDR de tech americana precisa entender uma coisa simples. Você não está investindo em uma empresa, está apostando em uma narrativa construída para que insiders consigam liquidez. Quando o release diz crescimento robusto e o secretário corporativo manda US$ 318 mil para a conta corrente, acredite na ação, não no comunicado. A linguagem dos relatórios mente, o extrato bancário do executivo não.

O capitalismo de verdade, aquele baseado em propriedade real, risco real e responsabilidade real, foi substituído há décadas por um arranjo onde o executivo ganha bônus em ação, vende a ação para o público, recebe pacote de saída quando a coisa azeda e ainda dá entrevista dizendo que o mercado não compreendeu sua visão estratégica. É feudalismo de gravata, com a diferença de que o servo medieval ao menos sabia que era servo. O investidor de varejo do século XXI paga corretagem para ser ordenhado e ainda se sente moderno.

Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.