A AAON, fabricante de unidades de climatização e refrigeração que ninguém em Brasília sabe que existe, divulgou na última semana o resultado do primeiro trimestre de 2026 e fez algo que andou raro nos últimos anos no mercado americano, bateu de lavada as projeções dos analistas de Wall Street. A receita veio acima do esperado, a margem operacional dilatou, o backlog de pedidos engordou, e a ação respondeu com um salto de 45% num único pregão. Quarenta e cinco por cento. Em um dia. Sem subsídio, sem BNDES, sem programa nacional de incentivo, sem ministro da indústria batendo no peito em entrevista coletiva.
Olha, é fascinante observar o que acontece quando um mercado é razoavelmente livre para premiar quem entrega e punir quem mente. A AAON não cresceu porque algum iluminado em Washington decidiu que data centers precisariam de mais refrigeração industrial, ela cresceu porque empresários, no exercício mais banal e mais subestimado da economia real, leram a demanda, alocaram capital, contrataram engenheiros, ergueram fábrica em Oklahoma e em Longview, e despacharam produto. Esse conhecimento disperso, distribuído entre milhares de pessoas que jamais se reuniriam numa sala de comitê, é exatamente o tipo de informação que nenhuma agência de planejamento conseguiria sequer mapear, quanto mais coordenar.
O detalhe que os comentaristas econômicos brasileiros deixam passar batido, talvez porque doa lembrar, é que a explosão de demanda por climatização industrial nos Estados Unidos vem do boom de inteligência artificial e da reindustrialização puxada pela demanda real, não por anúncio de palanque. Data center precisa de refrigeração massiva, e refrigeração massiva precisa de quem saiba fabricar. A AAON estava lá, com capacidade instalada, com produto certificado, com cadeia de fornecedores azeitada. Quem não estava lá foi quem passou a década anterior implorando por incentivo fiscal e reclamando que o governo não ajudava. Aqui o que se vê é a empresa subindo 45%; o que não se vê, e que ninguém vai contabilizar, são os concorrentes que esperaram o Estado resolver e ficaram pelo caminho.
Compara, por gentileza, com o noticiário econômico tupiniquim. A indústria brasileira, sufocada por carga tributária que beira o confisco, por regulação trabalhista que parece desenhada por inimigo, por juros que refletem a gastança de uma classe política que enxerga o Tesouro como balcão de favores, segue patinando enquanto o ministro de plantão promete uma nova rodada de "política industrial". Política industrial, no dialeto de Brasília, é o nome bonito que se dá ao arranjo onde o lobista bem relacionado recebe crédito subsidiado pago pelo trabalhador comum via inflação e imposto. O americano médio que comprou ação da AAON há cinco anos hoje está rico; o brasileiro médio que pagou imposto nos últimos cinco anos está financiando emenda parlamentar para asfaltar rua que ninguém usa.
Há uma lição moral nisso tudo que os defensores do Estado-mãe se recusam a encarar. Quando se permite que o lucro seja resultado de servir o consumidor, e não de capturar o regulador, a economia produz prodígios silenciosos como essa AAON, empresa que a maioria dos investidores nem sabia soletrar até semana passada. Quando se permite o oposto, quando o jogo passa a ser disputado em audiência pública e não no chão de fábrica, o resultado é o que se vê no PIB brasileiro de 2026, crescimento medíocre maquiado por gasto público, com a conta sendo empurrada para a próxima geração via dívida. E quando essa conta chegar, e ela sempre chega, não vai ter ministro nenhum para assumir o prejuízo.
O salto de 45% da AAON num único dia não é apenas um evento de mercado, é um pequeno panfleto silencioso. Diz, sem precisar discursar, que mercado livre funciona, que empresário sério entrega, que capital bem alocado floresce, e que toda a parafernália estatal montada para "ajudar a indústria" geralmente atrapalha mais do que qualquer concorrente chinês jamais conseguiu. A próxima vez que algum economista de banco aparecer na televisão pedindo mais um programa de incentivo, lembre da fabricante de ar-condicionado de Oklahoma. Ela não pediu nada a ninguém, e por isso mesmo entregou tudo.
Com informações da Investing.com BR. A análise e opinião são do O Algoz.
